I gestori del credito sono alla disperata ricerca di modi per identificare e proteggere le loro aziende da potenziali deadbeat. Per Jim Ludlow, il responsabile del credito del gruppo chimico presso Air Products and Chemicals, con sede ad Allentown, Pennsylvania, il rapporto finanziario da considerare quando si considera l'estensione del credito ai clienti è il rapporto di copertura degli interessi. 'La sopravvivenza di un'azienda finanziariamente debole dipende dalla sua capacità di generare abbastanza liquidità per coprire i suoi pagamenti del debito', afferma, 'quindi invece di utilizzare un approccio tradizionale e orientato al bilancio per analizzare i clienti - guardando cose come il rapporto attuale delle attività rispetto alle passività o del rapporto tra debito e capitale -- mi concentro sul flusso di cassa.' Il tasso di copertura degli interessi può essere calcolato in tre passaggi relativamente semplici:
1. Calcola il flusso di cassa operativo -- i guadagni di una società company prima interessi e tasse, aggiunto a deprezzamento, ammortamento e altre operazioni non monetarie. Tutti questi numeri sono elencati nel 'rendiconto finanziario' di una società, che le società pubbliche preparano per le loro relazioni annuali. È probabile che le società private preparino informazioni simili per i loro banchieri.
2. Scopri gli interessi passivi pagati. Dimentica la cifra degli interessi passivi che vedi sul bilancio, che potrebbe essere più facile da trovare. Può esserci una grande differenza tra gli interessi indicati ai fini fiscali e l'importo effettivamente pagato alle banche, che dovresti richiedere se non è annotato nella relazione annuale.
3. Dividere il flusso di cassa operativo per gli interessi passivi pagati. 'Cerco un rapporto superiore a tre a uno, il che indica che il management ha un ampio respiro per pagare i debiti', afferma Ludlow. 'Quando il rapporto scenderà al di sotto di tre a uno, approfondirò ulteriormente nelle note finanziarie, direttamente con l'azienda, con Value Line, Standard & Poor's, o qualsiasi altra fonte di informazioni che riesco a trovare per valutare a quali pressioni operative è soggetta la gestione e se sarà in grado o meno di pagare le nostre bollette. Quando il rapporto scende al di sotto di uno a uno, indica chiaramente che il management è sottoposto a un'enorme pressione per raccogliere denaro. Il rischio di default o fallimento è molto alto.
'Facendo affidamento su questo rapporto, abbiamo evitato il coinvolgimento con due società che hanno archiviato il capitolo 11', afferma. 'Abbiamo anche adottato misure per ridurre la nostra esposizione ai crediti con diverse altre società ad alto rischio. Il tasso di copertura degli interessi è un importante strumento di valutazione del credito.' -- Jill Andresky Fraser
